向松祚:不要错误解读人民银行的货币政策工具
9月24日,向松人民银行、错误策工证监会和金融监管总局联合宣布一系列政策,解读具七台河市某某企业管理咨询维修站致力改善实体经济,人民稳定资本市场预期,银行促进房地产市场止跌回稳。币政政策发布立竿见影,向松股票市场迅速反应,错误策工投资者预期得到改善,解读具信心全面恢复。人民股市迅速上涨,银行特别是币政七台河市某某企业管理咨询维修站国庆节前最后一个交易日,股市出现少有的向松暴涨。上证指数涨幅超过8%;深证指数涨幅超过10%;创业板指数涨幅超过15%。错误策工
应该充分肯定,解读具面临经济下行压力大、市场预期差、资本市场基本失灵的宏观大背景,确实亟需强有力的货币政策。中国人民银行9月24日发布的一揽子政策,对于稳定和扭转市场预期,提振投资者信心,发挥了立竿见影的重大作用。
然而,国内外媒体特别是一些自媒体对中国人民银行新政策的解读却出现了偏差,甚至出现了严重的错误解读。9月24日,中国人民银行宣布创设两项新的结构性货币政策工具,有些媒体人士将这两项新政策错误解读为“央妈印钞票直接下场买股票”或“央妈无限量印钞票下场买股票”。这种解读是完全错误的,严重误导投资者,必须做出澄清。
首先,我们认真读一下两项新政策的原文措辞:“两项结构性货币政策工具,第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的证券、基金、保险公司,通过资产质押,从中央银行获取流动性。第二项是创设股票回购增持专项再贷款,引导银行向上市公司和主要股东提供贷款,支持回购和增持股票。”
认真阅读政策表述原文,我们应该非常清楚:
一、完全不存在央行或“央妈”直接下场买股票的行动,目前不会有,未来也不会有。央行或央妈只是作为最后贷款人,在金融体系需要的时候,提供流动性支持。
二、第一项政策工具并不是一些人解读的“央行印钞”,互换便利不是央行直接向市场提供资金支持,并不扩大央行的货币供给和基础货币的投放。
三、互换便利是符合条件的证券、基金和保险公司将合格资产质押给央行,实际上是通过“券券置换”的方式,增强机构的市场融资能力和投资能力。此处的“符合条件”值得注意,并不是有些人说的那样,任何证券、基金和保险公司都可以到央行借钱。如果要我猜测,全国符合条件的证券、基金和保险公司不会超过50家,或许不会超过30家。所谓无限量提供流动性的说法,根本就不成立。
四、第二项政策工具是央行向商业银行提供再贷款,并不是央行向上市公司和主要股东直接提供贷款。也就是说,首先是商业银行要根据自己的信贷标准进行评估,决定是否向上市公司和主要股东提供贷款,然后再决定是否要向中央银行申请再贷款。贷款风险完全由商业银行和借款人承担,中央银行并不承担风险。
五、以上两项政策工具并不是单向的,而是双向的,也就是说,央行可以向符合条件的证券、资金和保险公司提供流动性支持,也可以根据市场情况回收流动性;央行可以向商业银行提供再贷款,当然也会根据市场情况回收再贷款。货币政策工具使用的主动权都在中央银行。
以上简要分析非常清楚,央行既没有无限量印钞、增加基础货币供应,也没有直接下场买股票。所谓“央妈无限量印钞直接入市买股票”的说法是完全错误的解读。广大投资者对此应该有清楚的认知。
还必须着重指出:股票回购、增持再贷款工具所提供的资金具有特定的指向性和使用条件,商业银行资金不能进入股市仍然是金融监管的一条红线。并不存在有些人解读的“央行和商业银行突破政策和法律限制,直接拿资金买股票。”
(作者系深圳市大湾区金融研究院院长、中国农业银行原首席经济学家。)
点击进入专题: 提振经济组合拳陆续出台(责任编辑:综合)
-
又到一年中高考季,有专家建议家长要学会“适度留白”。这个看似简单的建议,却让一些家长犯了难:到底什么才是“适度”?怎样才算“留白”?紧张备考之余,家长们切勿忘记,有时候最有力的支持恰恰是克制的陪伴。 ...[详细]
-
2025年申请季,正当留学生们紧锣密鼓地准备申请材料时,又一重大消息从海外传来——10月24日,爱因斯坦母校、被誉为欧陆最强大学的苏黎世联邦理工学院ETH)突然宣布将对中国学生实施进行严格的安全审查, ...[详细]
-
周末,有个圈友发了个这个问题:我建立家长群的目的,就是通过家长汇活动和群内家长交流,针对不同年龄段新手家长的困惑,进行家长角度的解答。这个需求很大,但又非常散乱,很多问题对当下阶段的新手家长来说,看上 ...[详细]
-
当地时间11月4日,美国全国公共广播电台NPR)、美国公共电视台PBS)和马里斯特民调中心Marist Poll)公布的封关民调显示,美国副总统、民主党总统候选人哈里斯在全国支持度领先共和党总统候 ...[详细]
-
现代社会很多人深受偏头痛的折磨,也因为太过常见,大家都认为是小毛病,忍一忍就过去了。但其实,偏头痛是一种神经血管性疾病,若不经规范治疗,偏头痛会反复发作,还可引其他严重的并发症。江苏省中医院神经内科副 ...[详细]
-
《韩国时报》11月3日文章,原题:中国对韩国实施免签证计划后,赴华旅游人数有望激增中国外交部日前宣布,2024年11月8日至2025年12月31日期间,对斯洛伐克、挪威、芬兰、丹麦、冰岛、安道尔、 ...[详细]
-
10月12日,林诗栋/蒯曼左)夺得乒乓球亚锦赛混双冠军。 图/新华社 新京报讯 11月5日,2024国际乒联第45周排名公布,王楚钦、孙颖莎继续高居男、女单打世界第一,陈梦重回女单前三,近期表现出色 ...[详细]
-
以色列国防军当地时间11月3日发表声明称,应以色列国防军参谋长赫齐·哈莱维邀请,美国中央司令部司令埃里克·库里拉10月31日到访以色列。双方举行了会谈,重点聚焦地区战略安全和两国联合响应等议题。 ...[详细]
-
△资料图伊朗民航组织当地时间15日上午发布消息称,鉴于当前伊朗领空持续关闭,伊朗所有国内和国际航班的暂停时间也将延长至当天15时。13日,以色列对伊朗发起空袭后,伊朗关闭了领空。总台记者 李超) ...[详细]
-
来源:中国基金报 [导读]“特朗普交易”影响市场 中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊,今天股汇双涨! A股大涨! 11月4日,市场全天反弹。截至收盘,沪指涨1.17%,深成指涨1.99% ...[详细]